תשואת קרן כספית: איך זה מחושב ומה לצפות 2026

קרן כספית מציגה תשואה. אבל מה זה אומר בפועל? מה ההבדל בין "תשואה ברוטו" ל"נטו"? למה הקרן רושמת 4.5% אבל אתה רואה רק 3% בחשבון? המדריך הזה פותר את החידה.

איך התשואה נוצרת

הקרן מחזיקה נכסים (מק"מ, אג"ח, פיקדונות) שכל אחד מהם משלם ריבית. הריבית מצטברת לקרן כל יום.

דוגמה פשוטה: הקרן מחזיקה 100 מיליון שקל. הנכסים משלמים 4.5% שנתי. ביום אחד, הקרן צוברת:

100,000,000 × 4.5% / 365 = 12,329 שקל

12,329 שקל מתחלק בין כל המחזיקים. אם אני מחזיק 0.001% מהקרן, אקבל 0.12 שקל באותו יום.

מחיר היחידה עולה ב-(4.5%/365) = 0.012% ביום.

ההבדל בין סוגי התשואה

| מונח | מה זה | דוגמה (קרן 4.5%) |

|------|-------|--------------------|

| תשואה ברוטו | התשואה הגולמית של הנכסים | 4.5% |

| דמי ניהול | מה הקרן גובה לעצמה | 0.15% |

| תשואה נטו לפני מס | ברוטו פחות דמי ניהול | 4.35% |

| תשואה ראלית | תשואה פחות אינפלציה | 4.35% - 2.5% = 1.85% |

| מס | 25% מהתשואה הראלית | 0.46% |

| תשואה נטו אחרי מס (ראלית) | מה שאתה לוקח הביתה | ~3.4% נומינלי |

למה התשואה צמודה לריבית בנק ישראל

קרן כספית מחזיקה בעיקר מק"מ — וריבית המק"מ נקבעת לפי ריבית בנק ישראל. כאשר בנק ישראל מעלה ריבית, סדרות חדשות של מק"מ מונפקות בריבית גבוהה יותר, והקרן מגלגלת את החזקותיה.

הזמן בין שינוי ריבית בנק ישראל ושיקופו בתשואת הקרן: 4-8 שבועות בממוצע.

תרחישים אפשריים 2026:

- ריבית בנק ישראל יורדת ל-3.5% → תשואת קרן כספית תרד ל-3.3%-3.7%

- ריבית עולה ל-5% → תשואת קרן עולה ל-4.8%-5.2%

תשואה מצטברת לאורך זמן

קרן כספית מציגה שלוש סוגי תשואה:

1. תשואה חודשית — מה הקרן עשתה בחודש האחרון

2. תשואה ל-12 חודשים — תשואה היסטורית של שנה אחת

3. תשואה שנתית מתוקנת — תשואה לפי הריבית הנוכחית, מותאמת לשנה

לקבלת החלטה לעתיד, התשואה השנתית המתוקנת הכי רלוונטית. היא משקפת מה הקרן צפויה להחזיר ב-12 החודשים הבאים, בהנחה שהריבית לא תשתנה.

למה כל הקרנות דומות בתשואה

כל הקרנות הכספיות בישראל מחזיקות נכסים דומים (מק"מ + אג"ח קצר). ההבדל בתשואה ברוטו בין הקרן הטובה ביותר לפחות טובה: בדרך כלל פחות מ-0.2%.

ההבדל המשמעותי בא מדמי ניהול. קרן עם 0.1% ניהול תניב 0.2% יותר מקרן עם 0.3% ניהול. לאורך 10 שנים, זה הבדל של אלפי שקלים על תיק של מאות אלפים.

דוגמה מספרית: 200,000 שקל ל-12 חודשים

קרן A (תשואה ברוטו 4.5%, ניהול 0.1%):

- 200,000 × 4.4% נטו = 8,800 שקל

- מס 25%: 2,200

- נטו: 6,600 שקל

קרן B (תשואה ברוטו 4.5%, ניהול 0.3%):

- 200,000 × 4.2% נטו = 8,400 שקל

- מס 25%: 2,100

- נטו: 6,300 שקל

הפרש: 300 שקל בשנה. על 1 מיליון שקל, זה 1,500 שקל בשנה. על 10 שנים, 15,000 שקל.

מתי תשואה היסטורית מטעה

כאשר ריבית בנק ישראל ירדה לאחרונה, התשואה ההיסטורית של 12 חודשים יכולה להיות גבוהה (כי חצי השנה הראשונה הריבית הייתה גבוהה), אבל התשואה העתידית תהיה נמוכה יותר.

תמיד תסתכל גם על תשואה ל-3 חודשים אחרונים. זה מספק תמונה מעודכנת יותר.

הערה חשובה: תוכן זה אינו ייעוץ השקעות. ביצועי עבר אינם ערובה לתשואות עתידיות. לייעוץ מותאם, פנה לבעל רישיון.